2022'nin ikinci yarısına gelindiğinde enerji kimyasalları ve diğer emtialar düzeltme aşamasına girse de Goldman Sachs analistleri son raporunda enerji kimyasalları ve diğer emtiaların yükselişini belirleyen temel faktörlerin değişmediğini, gelecek yıl yine de parlak getiriler getireceğini vurguladı.
Salı günü, Goldman Sachs Emtia Araştırmaları Direktörü Jeff Currie ve Doğal Gaz Araştırmaları Direktörü Samantha Dart, kimya endüstrisi gibi büyük emtiaların ölçüm kıstasının, S&P GSCI Toplam Getiri Endeksi'nin bu yılki %20'nin üzerindeki getirinin ardından 2023'te %43 daha kazanabileceği anlamına geliyor.
(S&P Kospi Toplam Emtia Endeksi, kaynak: Yatırım)
GOldman Sachs, 2023 yılının ilk çeyreğinde piyasanın ekonomik yavaşlama bağlamında bazı dalgalanmalar yaşayabileceğini, ancak petrol ve doğalgaz arzının artmaya devam edeceğini öngörüyor.
Satıcının araştırma kurumuna ek olarak, sermaye emtialar hakkında uzun vadeli iyimserliğini ifade etmek için gerçek altın ve gümüşü de kullanıyor. Bu yıl emtia piyasasına odaklanan en iyi 15 kolej olan Bridge Alternative tarafından yatırılan verilere göre, yönetilen varlıkların büyüklüğü %50 artarak 20,7 milyar dolara ulaştı.
Goldman Sachs, zengin bir üretim kapasitesi yaratmak için yeterli sermaye olmadan, emtiaların uzun vadeli bir kıtlığa düşmeye devam edeceği ve fiyatların daha da fazla artmaya ve dalgalanmaya devam edeceği sonucuna vardı.
Goldman Sachs, spesifik hedefler açısından, şu anda varil başına 80 dolar civarında seyreden ham petrolün 2023 yılı sonunda 105 dolara kadar çıkmasını; Asya doğalgaz endeks fiyatının da 33 dolar/milyondan 53 dolara kadar çıkabileceğini öngörüyor.
Yakın dönemde ise yeterli pazarda toparlanma sinyalleri görülmeye başlandı ve kimyasallar daha da yukarı yönlü hareketlenmeye başladı.
16 Aralık'ta Zhuochuang Information'ın izlediği 110 ürün arasında 55 ürün bu döngüde %50,00 artış gösterdi; 26 ürün sabit kaldı, %23,64; 29 ürün düştü, %26,36.
Spesifik ürünler açısından bakıldığında PBT, polyester filament ve benhypenhydronic açıkça geri kazanılmaktadır.
PBT
Son zamanlarda, PBT piyasa fiyatları yükseldi ve karlar toparlandı. Aralık ayından bu yana, erken endüstri düşük başladı ve spot envanter üreticilerinin sıkışık olmasına ve hammadde BDO'nun operasyonu çekmesine yol açtı, malları alma zihniyeti terminal paniği arttı, PBT piyasası spot arzı sıkışık, fiyat biraz yükseldi, endüstri karı tersine döndü.
Doğu Çin'de PBT saf reçine fiyat trendi grafiği
POY
“Altın Dokuz Gümüş On”dan sonra polyester filamentlere olan talep keskin bir şekilde azaldı. Üreticiler kar promosyonu yapmaya devam etti ve işlemin odağı aşağı doğru hareket etmeye devam ediyor. Kasım ayı sonunda Poy150D işleminin odağı 6.700 yuan/tondu. Aralık ayında, terminal talebi kademeli olarak toparlanırken ve polyester filamentlerin ana modeli nakit akışında büyükken, üreticiler düşük fiyatlarla satış yapıyordu ve rapor birbiri ardına yükseltildi. Alt akış kullanıcıları, sonraki dönemde tedarik maliyetinin arttığından endişe duyuyordu. Polyester filament pazarının atmosferi yükselmeye devam etti. Aralık ortasına kadar Poy150D fiyatı, bir önceki aya göre %5,6 artışla 7075 yuan/tondu.
PA
Yurtiçi benhynhydr pazarı yaklaşık iki aydır sona erdi ve pazar toparlanmada ultra düşüşe geçti. Benhypenichydr pazarının toparlanmasından etkilenen bu haftaya girildiğinden beri, yurtiçi benhypenhydr endüstrisinin karlılığı iyileşti. Bunlar arasında, komşu benhypenhydr numune üretiminin brüt karı 132 yuan/ton olup, 8 Aralık'tan itibaren 568 yuan/ton artış ve düşüş %130,28'dir. Hammadde fiyatları düştü, ancak bonalid pazarı istikrara kavuştu ve toparlandı ve endüstri kayıplardan değişti. Pirin numunesinin brüt karı 190 yuan/ton olup, 8 Aralık'tan itibaren 70 yuan/ton artış ve %26,92 düşüş. Bunun başlıca nedeni, hammadde endüstrisinin fiyatının toparlanması, benik anhidritin piyasa fiyatının ise keskin bir şekilde artması ve endüstrinin kayıplarının daralmasıdır.
Elbette, durgunluğun etkisinin artık hafife alındığını düşünen bazı analistler var. Citigroup'ta emtia araştırmaları başkanı Ed Morse, bu hafta emtia piyasalarında olası bir yönelim değişikliğinin ardından olası bir küresel durgunluğun varlık sınıfı için önemli bir tehdit oluşturacağını söyledi.
Youliao'ya göre talebin dibe vurmasını beklerken şafak vakti. 2013'te Çin'in talebi salgından etkilenmişti, yüksek enflasyon ise denizaşırı talebi yavaş yavaş bastırmıştı. Piyasa Fed'in faiz artırım hızının yavaşlayacağını beklese de, reel ekonomi üzerindeki etki yavaş yavaş ortaya çıkacak ve talep büyümesinde daha fazla yavaşlamaya yol açacak. Çin'in salgın önleme politikasının gevşetilmesi toparlanmaya ivme kazandırdı, ancak enfeksiyonun ilk zirvesi hala kısa vadeli engeller oluşturabilir. Çin'deki toparlanma ikinci çeyrekte başlayabilir.
Yayınlanma zamanı: 22-Aralık-2022