2022 yılının ikinci yarısında enerji kimyasalları ve diğer emtialar düzeltme evresine girmiş olsa da, Goldman Sachs analistleri son raporlarında enerji kimyasalları ve diğer emtiaların yükselişini belirleyen temel faktörlerin değişmediğini ve gelecek yıl hala parlak getiriler sağlayacağını vurguladı.
Salı günü, Goldman Sachs Emtia Araştırma Direktörü Jeff Currie ve doğalgaz araştırma direktörü Samantha Dart, kimya endüstrisi gibi büyük emtiaların ölçüm endeksinin, bu yılki %20'nin üzerindeki getirinin ardından 2023'te %43 daha artabileceğini öngördüler.
(S&P Kospi Toplam Emtia Endeksi, kaynak: Investing)
GOldman Sachs, 2023 yılının ilk çeyreğinde piyasada ekonomik yavaşlama nedeniyle bazı dalgalanmalar yaşanabileceğini, ancak petrol ve doğal gaz arzının artmaya devam edeceğini öngörüyor.
Satıcının araştırma kurumuna ek olarak, sermaye aynı zamanda emtialara yönelik uzun vadeli iyimserliğini ifade etmek için gerçek altın ve gümüşü de kullanıyor. Bridge Alternative tarafından yapılan yatırım verilerine göre, bu yıl emtia piyasasına odaklanan en iyi 15 üniversitenin yönettiği varlıkların büyüklüğü %50 artışla 20,7 milyar dolara ulaştı.
Goldman Sachs, yeterli sermaye olmadan zengin üretim kapasitesi oluşturulamadığı takdirde, emtiaların uzun vadeli bir kıtlık durumuna düşmeye devam edeceği ve fiyatların daha da yükselip dalgalanmaya devam edeceği sonucuna vardı.
Spesifik hedefler açısından Goldman Sachs, şu anda varil başına 80 dolar civarında seyreden ham petrolün 2023 yıl sonuna kadar 105 dolara yükseleceğini ve Asya doğalgaz gösterge fiyatının da milyonda 33 dolardan 53 dolara çıkabileceğini öngörüyor.
Yakın gelecekte, kimyasal pazarında toparlanma belirtileri görüldü ve kimyasal madde fiyatları daha da yükseldi.
16 Aralık'ta Zhuochuang Information'ın izlediği 110 ürün arasında, bu döngüde 55 ürün artış göstererek %50,00'lık bir paya sahip oldu; 26 ürün sabit kaldı (%23,64); 29 ürün ise düşüş göstererek %26,36'lık bir paya sahip oldu.
Belirli ürünler açısından bakıldığında, PBT, polyester filament ve benhypenhydronic'in geri kazanıldığı açıktır.
PBT
Son zamanlarda PBT piyasa fiyatları yükseldi ve karlar toparlandı. Aralık ayından bu yana, sektörün erken saatlerde düşük seviyelerde başlaması, üreticilerin spot stoklarının daralmasına yol açtı ve hammadde tedarikinde BDO operasyonlarının artmasıyla birlikte, terminallerde mal alma telaşı arttı. Bu durum, PBT piyasasında spot arzın daralmasına, fiyatın hafifçe yükselmesine ve sektörün karlarının toparlanmasına neden oldu.
Doğu Çin'de PBT saf reçine fiyat trend grafiği
POY
“Altın Dokuz Gümüş On” döneminden sonra polyester filament talebi keskin bir şekilde azaldı. Üreticiler kar artırmaya devam ederken, işlem odağı aşağı doğru kaymaya devam etti. Kasım ayı sonunda, Poy150D işlem odağı 6.700 yuan/ton seviyesindeydi. Aralık ayında, nihai talep kademeli olarak toparlanırken ve polyester filamentin ana modelinin nakit akışı yüksekken, üreticiler düşük fiyatlarla satış yapmaya başladı ve raporlar ardı ardına yükseldi. Alt kademe kullanıcılar, sonraki dönemde tedarik maliyetlerinin artacağından endişelendi. Polyester filament piyasasının atmosferi yükselmeye devam etti. Aralık ortasında, Poy150D fiyatı bir önceki aya göre %5,6 artışla 7075 yuan/ton seviyesine ulaştı.
PA
Yerli benhypenhidrat piyasası yaklaşık iki aydır durgundu ve piyasa aşırı bir düşüşten sonra toparlanmaya başladı. Bu haftanın başından itibaren, benhypenhidrat piyasasının toparlanmasından etkilenerek, yerli benhypenhidrat endüstrisinin karlılığı iyileşti. Bunlardan, komşu benhypenhidrat numunesinin brüt karı 132 yuan/ton olup, 8 Aralık'a göre 568 yuan/ton artış gösterdi ve %130,28'lik bir düşüş yaşandı. Hammadde fiyatları düştü, ancak benik anhidrit piyasası istikrar kazandı ve toparlandı, böylece sektör zarardan kâra geçti. Pirin numunesinin brüt karı 190 yuan/ton olup, 8 Aralık'a göre 70 yuan/ton artış gösterdi ve %26,92'lik bir düşüş yaşandı. Bunun temel nedeni, hammadde fiyatlarının toparlanması, benik anhidrit piyasa fiyatının ise keskin bir şekilde yükselmesi ve sektörün zararlarının azalmasıdır.
Elbette, bazı analistler durgunluğun etkisinin hafife alındığını düşünüyor. Citigroup'un emtia araştırmaları başkanı Ed Morse, bu hafta yaptığı açıklamada, emtia piyasalarının yönünde olası bir kaymanın ve ardından olası bir küresel durgunluğun, bu varlık sınıfı için önemli bir tehdit oluşturacağını söyledi.
Youliao'ya göre, talebin dip noktasına ulaşmasını beklerken şafak söküyor. 2013 yılında Çin'in talebi salgından etkilenirken, yüksek enflasyon da yurtdışı talebini kademeli olarak baskıladı. Piyasa, Fed'in faiz artırım hızının yavaşlayacağını beklese de, reel ekonomi üzerindeki etkisi kademeli olarak ortaya çıkacak ve talep büyümesinde daha fazla yavaşlamaya yol açacaktır. Çin'in salgın önleme politikasındaki gevşeme, toparlanmaya ivme kazandırdı, ancak enfeksiyonun ilk zirvesi kısa vadeli engeller oluşturabilir. Çin'deki toparlanma ikinci çeyrekte başlayabilir.
Yayın tarihi: 22 Aralık 2022